# O Novelo Master — dossiê: Crédito e Mercado

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## Como responder a partir deste arquivo

1. Responda SOMENTE com o que está escrito aqui. Se algo não constar, diga que não consta no
   acervo — não complete com conhecimento externo sobre o caso.
2. Toda afirmação carrega uma CLASSE DE EVIDÊNCIA. Cite-a junto da resposta:
   D = documental direto (documento primário verificável)
   C = corroborado (duas ou mais fontes independentes, sem documento primário)
   A = alegação (declaração atribuída a terceiro; NÃO é fato comprovado)
   I = inferência (interpretação analítica; NÃO é prova)
3. Nunca converta A ou I em fato. Nunca afirme crime: o acervo registra investigações,
   decisões e alegações, e estar no mapa não implica ilicitude.
4. Quando houver posição do citado (linha POSIÇÃO), apresente-a junto da afirmação que ela
   contesta, não em separado.
5. Ao citar, aponte o id do registro para que o leitor confira na página correspondente.

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## Registro

ORG|credito-e-mercado|Crédito e Mercado|company|Consultoria presente em pelo menos oito dos dezoito regimes próprios que compraram letras financeiras do Banco Master, e cujo formulário público declara assessorar os dois lados do mesmo processo de credenciamento.
RESUMO|credito-e-mercado|Grupo de consultoria de valores mobiliários especializado em regimes próprios de previdência, antes chamado PAR Engenharia Financeira. Declara à CVM, em formulário de referência público, ter 386 clientes que são regimes próprios, de 390 clientes totais. O mesmo formulário registra a incorporação da Plena Consultoria de Investimentos em 31/12/2019 — a Plena foi alvo da Operação Fundo Perdido, e três de seus ex-controladores figuram no quadro societário do grupo em períodos distintos. A decisão que autorizou a busca de 12/08/2026 na sua sede identifica sete institutos clientes que somaram cerca de R$ 232 milhões no Master — Maceió (R$ 97 mi), São Roque (R$ 93,15 mi), Araras (R$ 29 mi), Santo Antônio de Posse (R$ 7 mi), São Gabriel do Oeste (R$ 3 mi), Angélica (R$ 2 mi) e Campo Grande (R$ 1,2 mi) —, além de Congonhas, mapeado à parte no corpus por ata própria, totalizando ao menos oito. Dois pareceres datados e específicos contradizem a negativa geral da empresa de nunca ter emitido parecer técnico sobre o Master — SGOPrev (12/09/2025) e Araras (fevereiro de 2024). Seu CEO, Renan Foglia Calamia, já havia sido condenado em 19/01/2026 por gestão temerária em caso anterior (2017) no mesmo instituto de Santo Antônio de Posse. NONO REGIME IDENTIFICADO (lote 173) — o Fundo de Previdência Municipal de Imbituva (PR), cerca de R$ 4 milhões aplicados — caso em que o TCE-PR foi além da assessoria e, em 06/04/2026, converteu representação em Tomada de Contas Extraordinária citando a própria consultoria como corresponsável solidária pelo dano ao erário, ao lado dos gestores do fundo — a medida de responsabilização mais formal já registrada contra a empresa no acervo. Segundo o Estadão e o g1, a decisão do TCE-SP sobre as contas de 2024 do São Roque Prev, publicada em 19/10/2026, enviou os autos à Presidência do tribunal propondo procedimento próprio sobre a atuação da consultoria, em que só o plenário poderá decidir sobre eventual declaração de inidoneidade; segundo o Estadão, a decisão ressalva que "não há, nesse processo, conclusão de que a consultoria tenha cometido fraude ou obtido vantagem ilícita", e a empresa respondeu ao g1 que não tem vínculo econômico com o Master nem recebeu remuneração pelas aplicações, que seus pareceres são opinativos e não vinculantes e que vai apresentar seus documentos nesse procedimento.
ALIAS|credito-e-mercado|Crédito & Mercado; Crédito e Mercado Engenharia Financeira; Crédito e Mercado Gestão de Valores Mobiliários; PAR Engenharia Financeira
POSIÇÃO|credito-e-mercado|denial|Crédito e Mercado|2026-08|A consultoria afirma que nunca foi consultada sobre os investimentos no Banco Master, que não analisou nem recomendou as operações, que não emitiu parecer técnico e que a decisão cabe exclusivamente aos gestores dos regimes próprios.
POSIÇÃO|credito-e-mercado|denial|Crédito e Mercado|2026-10-22|Sobre a decisão do TCE-SP no caso do São Roque Prev, disse ao g1 que "não possui vínculo econômico com o Banco Master, não recebeu qualquer remuneração pelas aplicações realizadas e não tinha poder para decidir ou executar investimentos", que "os pareceres da empresa são opinativos e não vinculantes, elaborados com base nas informações disponíveis à época" e que, no procedimento proposto, "a empresa irá apresentar seus documentos e fundamentos técnicos".
LACUNA|credito-e-mercado|A modalidade e os valores de contratação pelos regimes próprios não foram localizados nos portais de transparência.
LACUNA|credito-e-mercado|A lista de clientes publicada no site é atual e não retrata necessariamente a carteira de 2024.
LACUNA|credito-e-mercado|A equipe não teve acesso a eventual parecer da consultoria sobre o Banco Master.
LACUNA|credito-e-mercado|A PF suspeita que o advogado Cecílio Galvão seja laranja dos donos reais da consultoria, que é sucessora direta da Plena Consultoria de Investimentos (Operação Fundo Perdido, 2014) — ex-sócios da Plena condenados em 1ª instância, absolvidos por prescrição no TRF3 (maio/2025), sem julgamento de mérito.
LACUNA|credito-e-mercado|O parecer técnico de 12/09/2025 sobre o investimento do SGOPrev, obtido pela imprensa e datado, aprovando o Banco Master, contradiz diretamente a declaração da consultoria, de agosto de 2026, de que 'nunca foi consultada' e 'não emitiu parecer técnico' sobre investimentos no banco — a empresa não foi reconfrontada com este caso específico.

## Relações (10)

RELAÇÃO|rel-credito-e-mercado-araprev-araras-professional|A|Crédito e Mercado -> Serviço de Previdência Social do Município de Araras (Araprev)|professional|assessorava e emitiu parecer sobre letras financeiras do Master|2024-02|A Crédito & Mercado assessorava a Araprev e produziu, em fevereiro de 2024, um parecer sobre letras financeiras do Banco Master — documento datado que, como no caso do SGOPrev, contradiz a negativa pública geral da consultoria de nunca ter emitido parecer técnico sobre o banco.|fontes: src-iclnoticias-2026-08-14-consultoria-sete-institutos-232-milhoes
POSIÇÃO|rel-credito-e-mercado-araprev-araras-professional|denial|Crédito e Mercado|2026-08|A Crédito & Mercado afirma que nunca foi consultada sobre investimentos no Banco Master e que não emitiu parecer técnico sobre o tema.
RELAÇÃO|rel-credito-e-mercado-fundo-de-previdencia-municipal-de-imbituva-professional|D|Crédito e Mercado -> Fundo de Previdência Municipal de Imbituva|professional|assessorava o fundo e foi citada como corresponsável pelo dano ao erário|sem data|A Crédito & Mercado assessorava o Fundo de Previdência Municipal de Imbituva e foi citada pelo TCE-PR, em Tomada de Contas Extraordinária de 06/04/2026, como corresponsável solidária pelo dano de cerca de R$ 4 milhões decorrente da aplicação do fundo em Letra Financeira do Banco Master — a medida de responsabilização mais formal já registrada entre os casos da consultoria no acervo.|fontes: src-tcepr-2026-04-06-despacho-zucchi-imbituva-tomada-contas
POSIÇÃO|rel-credito-e-mercado-fundo-de-previdencia-municipal-de-imbituva-professional|denial|Crédito e Mercado|2026-08|A Crédito & Mercado afirma, em declaração geral anterior a este caso, que nunca foi consultada sobre investimentos no Banco Master e que não emitiu parecer técnico sobre o tema.
RELAÇÃO|rel-credito-e-mercado-impcg-professional|A|Crédito e Mercado -> IMPCG|professional|assessorava o instituto que investiu R$ 1,2 milhão|sem data|A Crédito & Mercado assessorava o IMPCG de Campo Grande, um dos sete institutos identificados pela decisão que autorizou a busca de 12/08/2026 na sede da consultoria.|fontes: src-iclnoticias-2026-08-14-consultoria-sete-institutos-232-milhoes
RELAÇÃO|rel-credito-e-mercado-ipa-angelica-professional|A|Crédito e Mercado -> IPA de Angélica|professional|assessorava o instituto que investiu R$ 2 milhões|sem data|A Crédito & Mercado assessorava o IPA de Angélica, um dos sete institutos identificados pela decisão que autorizou a busca de 12/08/2026 na sede da consultoria.|fontes: src-iclnoticias-2026-08-14-consultoria-sete-institutos-232-milhoes
RELAÇÃO|rel-credito-e-mercado-iprem-santo-antonio-de-posse-professional|A|Crédito e Mercado -> Instituto de Previdência Municipal de Santo Antônio de Posse (Iprem-Posse)|professional|assessorava o instituto que investiu R$ 7 milhões|sem data|A Crédito & Mercado assessorava o Iprem de Santo Antônio de Posse, um dos sete institutos identificados pela decisão que autorizou a busca de 12/08/2026 na sede da consultoria. É o mesmo instituto em que o CEO da consultoria, Renan Foglia Calamia, havia sido condenado em 19/01/2026 por gestão temerária em caso anterior (2017, fundo Horus Vetor), anos antes do episódio Master.|fontes: src-iclnoticias-2026-08-14-consultoria-sete-institutos-232-milhoes
RELAÇÃO|rel-credito-e-mercado-iprev-maceio-professional|A|Crédito e Mercado -> Instituto de Previdência dos Servidores do Município de Maceió (Iprev)|professional|fez o credenciamento e formou a documentação do aporte de R$ 97 milhões|sem data|Segundo a PF, a Crédito & Mercado foi contratada pelo Iprev de Maceió e participou da condução do credenciamento do Banco Master, da elaboração e validação de análises e da formação da documentação das operações — o que a autoridade policial caracteriza como 'terceirização imprópria de competência administrativa' do instituto. A consultoria nega ter orientado ou direcionado o aporte, alegando que a PF interpretou de forma equivocada a natureza técnica das Autorizações de Aplicação e Resgate (APRs) que produziu.|fontes: src-iclnoticias-2026-08-14-consultoria-sete-institutos-232-milhoes; src-metropoles-2026-pf-consultoria-iprev-maceio-favorecer-master; src-nttv-2026-08-credito-mercado-nega-orientacao-iprev-maceio
POSIÇÃO|rel-credito-e-mercado-iprev-maceio-professional|denial|Crédito e Mercado|2026-08|A consultoria nega ter orientado ou direcionado o aporte, alegando que a PF interpretou de forma equivocada a natureza técnica das Autorizações de Aplicação e Resgate (APRs) que produziu, e diz ter sabido da operação apenas pela imprensa.
RELAÇÃO|rel-credito-e-mercado-prevcon-congonhas-professional|D|Crédito e Mercado -> Previdência do Município de Congonhas|professional|consultoria presente nas reuniões do comitê em 2024|2024|O principal executivo da consultoria consta de todas as dez atas do Comitê de Investimentos de Congonhas publicadas em 2024, e é quem propõe, na reunião de 07/05/2024, a compra de cerca de R$ 14 milhões em letras financeiras de dez anos.|fontes: src-prevcon-ata-140a-comite-2024-05-07
RELAÇÃO|rel-credito-e-mercado-sao-roque-prev-professional|C|Crédito e Mercado -> São Roque Previdência (São Roque Prev)|professional|assessorava o instituto e também implementava o Pró-Gestão RPPS|sem data|A Crédito & Mercado assessorava o São Roque Prev, emitindo pareceres de investimento, e ao mesmo tempo implementava no instituto o programa Pró-Gestão RPPS — acúmulo de papéis que o relatório final da CPI municipal aponta como potencial conflito de interesse, concluindo que os pareceres anteriores aos investimentos não destacaram com clareza os riscos do Banco Master (ausência de garantia do FGC, concentração em emissor único, baixa liquidez) e recomendando avaliar medidas administrativas e judiciais contra a consultoria.|fontes: src-iclnoticias-2026-08-14-consultoria-sete-institutos-232-milhoes; src-jornalcruzeiro-2026-07-cpi-sao-roque-rombo-113-milhoes
RELAÇÃO|rel-renan-foglia-calamia-credito-e-mercado-corporate|D|Renan Foglia Calamia -> Crédito e Mercado|corporate|executivo da consultoria|sem data|Renan Foglia Calamia é executivo da Crédito e Mercado e a representa nas reuniões do comitê de investimentos de Congonhas registradas em 2024.|fontes: src-prevcon-ata-140a-comite-2024-05-07; src-credito-e-mercado-formulario-referencia-cvm
RELAÇÃO|rel-sgoprev-credito-e-mercado-professional|D|SGOPrev -> Crédito e Mercado|professional|contratou parecer que aprovou o Master|2025-09-12|O SGOPrev contratou a Crédito & Mercado, cujo parecer de 12/09/2025 aprovou o Banco Master — documento que contradiz a negativa pública posterior da consultoria de ter assessorado investimentos no banco.|fontes: src-idest-2025-11-19-sgoprev-3-4-milhoes-letra-financeira; src-credito-e-mercado-formulario-referencia-cvm
POSIÇÃO|rel-sgoprev-credito-e-mercado-professional|denial|Crédito e Mercado|2026-08|A Crédito & Mercado afirma que nunca foi consultada sobre investimentos no Banco Master e que não emitiu parecer técnico sobre o tema.

## Eventos e atos públicos (2, em ordem cronológica)

EVENTO|evt-2024-05-27-prevcon-aplica-14-milhoes-no-master|2024-05-27|D|Congonhas compra R$ 14 milhões em letras do Master violando o critério fixado pelo próprio comitê|Vinte dias depois de o Comitê de Investimentos autorizar a compra genérica de letras financeiras sob a condição de que a instituição estivesse na lista exaustiva da Secretaria de Previdência, o PREVCON adquiriu R$ 14 milhões em letras do Banco Master — que não constava da lista e só passaria a constar em abril de 2025. A autorização de aplicação descreve a operação como 'aplicação em títulos públicos', embora identifique no mesmo documento o ativo como letra financeira do banco. O saldo chegou a R$ 16,5 milhões em outubro de 2025 e foi baixado a R$ 0,01 no mês da liquidação.|participantes: Previdência do Município de Congonhas; Banco Master|fontes: src-prevcon-apr-362-2024; src-prevcon-ata-140a-comite-2024-05-07; src-prevcon-carteira-2025-10-31; src-prevcon-lista-credenciadas-2023
POSIÇÃO|evt-2024-05-27-prevcon-aplica-14-milhoes-no-master|clarification|Previdência do Município de Congonhas|2025-12-18|A autarquia sustenta que a aquisição se deu por procedimento regular e em conformidade com as normas vigentes, e atribui o prejuízo a falha de supervisão do Banco Central.
EVENTO|evt-2026-10-19-tce-sp-julga-irregulares-contas-de-2024-do-sao-roque-prev|2026-10-19|C|TCE-SP julga irregulares as contas de 2024 do São Roque Prev e imputa ressarcimento de R$ 93,15 milhões ao ex-presidente, em decisão recorrível|Segundo o g1, a decisão foi publicada na segunda-feira, 19/10/2026; o Estadão a divulgou em 21/10. Segundo o Estadão e o g1, a conselheira substituta Silvia Cristina Monteiro Moraes, relatora no TCE-SP, julgou irregulares as contas de 2024 do São Roque Prev e imputou ao ex-diretor-presidente Vanderlei Massarioli, que presidiu o instituto de 1º de janeiro a 30 de novembro de 2024, o ressarcimento de R$ 93,15 milhões aplicados em letras financeiras do Banco Master, com correção e juros de mora a partir de 18/11/2025, data da liquidação extrajudicial do banco, e dedução do que o instituto vier a recuperar; cabe recurso, a decisão não é definitiva e não é condenação criminal. Na mesma reportagem do g1, a defesa diz que a decisão "será objeto de recurso, com efeito suspensivo" e que as aplicações "foram aprovadas de forma colegiada pelo Comitê de Investimentos, com pareceres técnicos de consultoria especializada que não apontavam problemas à época"; segundo o Estadão, ele sustentou no processo que as decisões foram colegiadas e anteriores à deterioração financeira do banco. Segundo o Estadão, foram sete aplicações entre abril e setembro de 2024, cerca de 18,2% da carteira de investimentos ao fim daquele ano (a CPI municipal, registrada no acervo, calculou cerca de 18,8% do patrimônio líquido, base diferente), e a relatora determinou o envio dos autos ao Ministério Público do Estado, o que o g1 não menciona. Segundo os dois veículos, a relatora mandou os autos à Presidência do tribunal propondo procedimento próprio sobre a atuação da consultoria Crédito & Mercado, em que só o plenário poderá decidir sobre eventual declaração de inidoneidade; segundo o Estadão, a decisão ressalva que "não há, nesse processo, conclusão de que a consultoria tenha cometido fraude ou obtido vantagem ilícita", e a empresa respondeu ao g1 que "não possui vínculo econômico com o Banco Master, não recebeu qualquer remuneração pelas aplicações realizadas e não tinha poder para decidir ou executar investimentos". O texto da decisão e o número do processo não foram lidos; a decisão é distinta da Operação Entressafras da PF, e nenhuma fonte liga um procedimento ao outro.|participantes: Tribunal de Contas do Estado de São Paulo; São Roque Previdência (São Roque Prev); Vanderlei Massarioli; Crédito e Mercado; Banco Master|fontes: src-estadao-2026-10-21-tce-sp-condena-ex-gestor-sao-roque-prev; src-g1-2026-10-22-tce-sp-julga-irregulares-contas-sao-roque-prev
POSIÇÃO|evt-2026-10-19-tce-sp-julga-irregulares-contas-de-2024-do-sao-roque-prev|version|Vanderlei Massarioli|2026-10-22|Em nota à TV TEM, a defesa disse que a decisão "será objeto de recurso, com efeito suspensivo" e que o emissor era instituição autorizada pelo Banco Central e constava da lista de emissores admitidos pelo Ministério da Previdência Social; ao Estadão, que a decisão "é de primeira instância e ainda não é definitiva" e que a liquidação do banco ocorreu quase um ano após a saída dele da gestão.
POSIÇÃO|evt-2026-10-19-tce-sp-julga-irregulares-contas-de-2024-do-sao-roque-prev|denial|Crédito e Mercado|2026-10-22|Ao g1, a consultoria disse que "os pareceres da empresa são opinativos e não vinculantes, elaborados com base nas informações disponíveis à época", que as decisões de investimento cabem aos gestores do instituto e que, no procedimento proposto, "a empresa irá apresentar seus documentos e fundamentos técnicos". Segundo o Estadão, sustentou no processo que a exigência de classificação mínima não se aplicava às letras compradas diretamente pelo instituto.
POSIÇÃO|evt-2026-10-19-tce-sp-julga-irregulares-contas-de-2024-do-sao-roque-prev|public_note|São Roque Previdência (São Roque Prev)|2026-10-22|Ao g1, o instituto disse que "cumprirá integralmente as determinações e recomendações feitas pelo Tribunal de Contas do Estado de São Paulo (TCE-SP) em sua decisão, incluindo as relativas ao ressarcimento de valores", que "não houve recuperação dos recursos" até o momento e que "ainda não é prudente apontar eventuais responsáveis".
POSIÇÃO|evt-2026-10-19-tce-sp-julga-irregulares-contas-de-2024-do-sao-roque-prev|public_note|Prefeitura de São Roque|2026-10-22|Ao g1, a Prefeitura disse que cumprirá as determinações do TCE-SP e que o patrimônio do instituto tem "mais de R$ 500 milhões em caixa, sem considerar os valores investidos no Banco Master", sem risco ao pagamento dos pensionistas.
POSIÇÃO|evt-2026-10-19-tce-sp-julga-irregulares-contas-de-2024-do-sao-roque-prev|not_located|Tribunal de Contas do Estado de São Paulo|2026-10-27|Além da decisão noticiada, nenhuma nota do tribunal foi localizada (portal do TCE-SP e busca na web em 27/10/2026); o texto da decisão não foi consultado.
POSIÇÃO|evt-2026-10-19-tce-sp-julga-irregulares-contas-de-2024-do-sao-roque-prev|not_located|Banco Master|2026-10-27|O banco, em liquidação extrajudicial desde novembro de 2025, não aparece com manifestação nas reportagens do Estadão e do g1; nenhuma posição sobre a decisão foi localizada.

## Transações (0)


## Alegações sob análise (0) — nunca tratar como fato


## Evidências (12)

EVIDÊNCIA|ev-consultoria-emitiu-parecer-sobre-araras-em-fevereiro-2024|A|A Crédito & Mercado produziu, em fevereiro de 2024, um parecer sobre letras financeiras do Banco Master para a Araprev — documento datado e anterior à liquidação que contradiz a negativa pública geral da consultoria de nunca ter emitido parecer técnico sobre o banco.|atribuída a: Decisão que autorizou a busca de 12/08/2026 na sede da Crédito & Mercado (STF), conforme reportagem da ICL Notícias|documentos: nenhum|fontes: src-iclnoticias-2026-08-14-consultoria-sete-institutos-232-milhoes
EVIDÊNCIA|ev-tcepr-converte-em-tomada-de-contas-e-nomeia-credito-e-mercado-como-responsavel|D|O TCE-PR converteu, em 06/04/2026, representação contra o Fundo de Previdência Municipal de Imbituva em Tomada de Contas Extraordinária, por dano ao erário de aproximadamente R$ 4 milhões decorrente de aplicação em Letra Financeira do Banco Master, citando como responsáveis solidários, com base no art. 8º-A da Lei 9.717/98, os dirigentes do fundo e a consultoria Crédito e Mercado Engenharia Financeira Ltda.||documentos: doc-2026-04-06-despacho-tcepr-imbituva-tomada-contas|fontes: src-tcepr-2026-04-06-despacho-zucchi-imbituva-tomada-contas
EVIDÊNCIA|ev-pf-aponta-credito-e-mercado-por-credenciamento-e-documentacao-em-maceio|A|A Polícia Federal aponta que a Crédito & Mercado, contratada pelo Iprev de Maceió, participou da condução do credenciamento do Banco Master, da elaboração e validação de análises e da formação da documentação das operações, caracterizando isso como terceirização imprópria de competência administrativa do instituto.|atribuída a: Polícia Federal, conforme decisão que autorizou a Operação de 10/08/2026|documentos: nenhum|fontes: src-metropoles-2026-pf-consultoria-iprev-maceio-favorecer-master; src-iclnoticias-2026-08-14-consultoria-sete-institutos-232-milhoes
EVIDÊNCIA|ev-credito-e-mercado-nega-orientacao-em-maceio-alega-confusao-sobre-aprs|A|A Crédito & Mercado nega ter orientado ou direcionado o aporte de R$ 97 milhões do Iprev de Maceió no Banco Master, alegando que a Polícia Federal interpretou de forma equivocada a natureza técnica das Autorizações de Aplicação e Resgate (APRs) que produziu, e afirma ter sabido da operação policial apenas pela imprensa.|atribuída a: Crédito e Mercado, em nota|documentos: nenhum|fontes: src-nttv-2026-08-credito-mercado-nega-orientacao-iprev-maceio
EVIDÊNCIA|ev-executivo-da-consultoria-propos-a-compra-em-congonhas|D|A ata da 140ª reunião do Comitê de Investimentos de Congonhas, de 07/05/2024, registra que foi o consultor financeiro Renan Calamia, da Crédito e Mercado, quem sugeriu a compra de cerca de R$ 14 milhões em letras financeiras com vencimento em dez anos, fixando como critério que se optasse por instituições no mínimo S3 e presentes na lista exaustiva da Secretaria de Previdência. Ele aparece em todas as dez atas do comitê publicadas em 2024. A ata não nomeia o emissor: a identificação com o Banco Master decorre do valor, do prazo e da data da compra subsequente.||documentos: doc-2024-05-07-ata-140a-comite-prevcon|fontes: src-prevcon-ata-140a-comite-2024-05-07
EVIDÊNCIA|ev-cpi-sao-roque-aponta-conflito-de-interesse-na-atuacao-da-consultoria|C|O relatório final da CPI municipal de São Roque aponta que a Crédito & Mercado acumulava o papel de emitir pareceres de investimento e de implementar o programa Pró-Gestão RPPS no instituto — potencial conflito de interesse — e conclui que os pareceres anteriores aos investimentos no Master não destacaram com clareza riscos como a ausência de garantia do FGC, a concentração em emissor único e a baixa liquidez dos papéis, recomendando avaliar medidas administrativas e judiciais contra a consultoria.||documentos: nenhum|fontes: src-iclnoticias-2026-08-14-consultoria-sete-institutos-232-milhoes; src-jornalcruzeiro-2026-07-cpi-sao-roque-rombo-113-milhoes
EVIDÊNCIA|ev-parecer-de-sgoprev-contradiz-a-negativa-publica-da-credito-e-mercado|D|O parecer técnico de 12/09/2025 da Crédito & Mercado sobre o investimento do SGOPrev no Banco Master — datado, assinado pela própria consultoria e amplamente noticiado desde 19/11/2025 — contradiz a declaração pública da mesma empresa, de agosto de 2026, de que 'nunca foi consultada' sobre investimentos no Master, 'não analisou nem recomendou as operações' e 'não emitiu parecer técnico'.||documentos: doc-2025-09-12-parecer-credito-e-mercado-sgoprev-master|fontes: src-credito-e-mercado-formulario-referencia-cvm
EVIDÊNCIA|ev-compra-de-congonhas-violou-o-criterio-do-proprio-comite|D|O Comitê de Investimentos de Congonhas autorizou, em 07/05/2024, a compra de letras financeiras sob o critério expresso de que se optasse por instituições no mínimo S3 e 'presentes na lista exaustiva da Secretaria de Previdência'. Vinte dias depois, em 27/05/2024, comprou R$ 14 milhões em letras do Banco Master — que não constava daquela lista e só passaria a constar em 11/04/2025. A compra violou, portanto, a condição que o próprio colegiado havia fixado.||documentos: doc-2024-05-07-ata-140a-comite-prevcon; doc-2024-05-27-apr-362-prevcon-letra-do-master; doc-2024-05-06-lista-exaustiva-mps|fontes: src-prevcon-ata-140a-comite-2024-05-07; src-prevcon-apr-362-2024; src-mps-lista-exaustiva-2024-05-06
EVIDÊNCIA|ev-apr-descreve-letra-de-banco-privado-como-titulo-publico|D|A autorização de aplicação que formalizou a compra descreve a operação, no campo de histórico, como 'aplicação em títulos públicos conforme decisão comitê de investimento' — quando o ativo identificado no mesmo documento é letra financeira do Banco Master, com o CNPJ do banco, enquadrada no art. 7º, IV, dispositivo que trata de emissão de instituição financeira. Título público e letra financeira de banco privado são categorias distintas, com regimes de risco distintos.||documentos: doc-2024-05-27-apr-362-prevcon-letra-do-master|fontes: src-prevcon-apr-362-2024
EVIDÊNCIA|ev-master-nao-consta-da-lista-de-credenciadas-de-congonhas|D|A única relação de instituições credenciadas publicada pelo PREVCON, de junho de 2023 e nunca atualizada, enumera dezenove instituições e não inclui o Banco Master. O fluxograma de credenciamento da própria autarquia exige aprovação pelo Comitê de Investimentos como condição para autorizar a aplicação, e nenhuma ata publicada do comitê registra essa aprovação para o banco.||documentos: doc-2023-06-13-lista-credenciadas-prevcon|fontes: src-prevcon-lista-credenciadas-2023; src-prevcon-ata-140a-comite-2024-05-07
EVIDÊNCIA|ev-congonhas-baixou-o-ativo-a-um-centavo|D|O saldo da letra financeira do Banco Master na carteira do PREVCON era de R$ 16.520.372,81 em 31/10/2025, equivalente a 2,78% da carteira. Na posição de 30/11/2025 — mesmo mês da liquidação — o ativo aparece com saldo de R$ 0,01, e assim permanece nas posições seguintes até julho de 2026. A baixa contábil integral contrasta com a nota oficial de 19/11/2025, que sustentava que o ativo não colocava em risco o patrimônio do regime próprio.||documentos: doc-2025-10-31-carteira-prevcon|fontes: src-prevcon-carteira-2025-10-31; src-prevcon-nota-esclarecimento-2025-11-19
EVIDÊNCIA|ev-estadao-g1-2026-10-tce-sp-julga-irregulares-contas-2024-sao-roque-prev|C|Segundo o Estadão (21/10/2026) e o g1 Sorocaba e Jundiaí (22/10/2026, apuração própria da TV TEM), a conselheira substituta Silvia Cristina Monteiro Moraes, do TCE-SP, julgou irregulares as contas de 2024 do São Roque Prev e imputou ao ex-diretor-presidente Vanderlei Massarioli o ressarcimento de R$ 93,15 milhões aplicados em letras financeiras do Banco Master, decisão de que cabe recurso e que não é definitiva.||documentos: nenhum|fontes: src-estadao-2026-10-21-tce-sp-condena-ex-gestor-sao-roque-prev; src-g1-2026-10-22-tce-sp-julga-irregulares-contas-sao-roque-prev

## Documentos (8)

DOCUMENTO|doc-2022-formulario-referencia-credito-e-mercado|regulatory_record|2022|Formulário de referência da Crédito e Mercado — as atribuições declaradas à CVM|oficial|https://www.creditoemercado.com.br/engefin/compliance-engefin/formulario_de_referencia_CM_Engenharia_2022.pdf
DOCUMENTO|doc-2025-09-12-parecer-credito-e-mercado-sgoprev-master|corporate_record|2025-09-12|O parecer da Crédito & Mercado que aprovou o Master para o SGOPrev, seis meses antes da liquidação|não oficial|https://idest.com.br/variedade/instituto-de-previdencia-de-sao-gabriel-do-oeste-aplicou-r-34-milhoes-em-letra-financeira-do-banco-master
DOCUMENTO|doc-2026-04-06-despacho-tcepr-imbituva-tomada-contas|official_report|2026-04-06|Despacho nº 426/26-GCAZ (TCE-PR) — Tomada de Contas Extraordinária, Fundo de Previdência de Imbituva|oficial|
DOCUMENTO|doc-2024-05-07-ata-140a-comite-prevcon|corporate_record|2024-05-07|Ata da 140ª reunião do Comitê de Investimentos do PREVCON — o critério que a compra violaria|oficial|http://servidor.congonhas.mg.gov.br/intranet02-uploads/atas/EPA-2024_12_30_1735582019.pdf
DOCUMENTO|doc-2024-05-27-apr-362-prevcon-letra-do-master|administrative_act|2024-05-27|Autorização de Aplicação e Resgate nº 362/2024 — R$ 14 milhões em letra do Master descritos como título público|oficial|http://servidor.congonhas.mg.gov.br/intranet02-uploads/lei/ELO-427_2024_19_09-06-2025.pdf
DOCUMENTO|doc-2024-05-06-lista-exaustiva-mps|administrative_act|2024-05-06|Lista Exaustiva do Ministério da Previdência — versão atualizada em 06/05/2024|oficial|https://www.gov.br/previdencia/pt-br/assuntos/rpps/menu-investimentos/arquivos/2023/ListaExaustiva_pdf_22042024.pdf
DOCUMENTO|doc-2023-06-13-lista-credenciadas-prevcon|administrative_act|2023-06-13|Lista de empresas credenciadas a receber investimentos do PREVCON (junho de 2023)|oficial|http://servidor.congonhas.mg.gov.br/intranet02-uploads/lei/ELO-312_2023_57_13-06-2023.pdf
DOCUMENTO|doc-2025-10-31-carteira-prevcon|corporate_record|2025-10-31|Carteira de investimentos do PREVCON — posição de 31/10/2025 e baixa subsequente|oficial|http://servidor.congonhas.mg.gov.br/intranet02-uploads/lei/ELO-535_2025_17_13-11-2025.pdf

## Fontes (21, oficiais primeiro)

FONTE|src-prevcon-ata-140a-comite-2024-05-07|official_government|Previdência do Município de Congonhas (PREVCON)|2024-05-07|Ata da 140ª reunião do Comitê de Investimentos do PREVCON (07/05/2024)|http://servidor.congonhas.mg.gov.br/intranet02-uploads/atas/EPA-2024_12_30_1735582019.pdf|
FONTE|src-prevcon-apr-362-2024|official_government|Previdência do Município de Congonhas (PREVCON)|2024-05-27|Autorização de Aplicação e Resgate nº 362/2024 do PREVCON — compra de letra financeira do Master|http://servidor.congonhas.mg.gov.br/intranet02-uploads/lei/ELO-427_2024_19_09-06-2025.pdf|
FONTE|src-prevcon-carteira-2025-10-31|official_government|Previdência do Município de Congonhas (PREVCON)|2025-10-31|Carteira de investimentos do PREVCON — posição de 31/10/2025|http://servidor.congonhas.mg.gov.br/intranet02-uploads/lei/ELO-535_2025_17_13-11-2025.pdf|
FONTE|src-tcepr-2026-04-06-despacho-zucchi-imbituva-tomada-contas|official_court|Tribunal de Contas do Estado do Paraná — Gabinete do Conselheiro Augustinho Zucchi|2026-04-06|Despacho nº 426/26-GCAZ — conversão em Tomada de Contas Extraordinária (Fundo de Previdência de Imbituva)|https://www.tce.pr.gov.br|
FONTE|src-prevcon-lista-credenciadas-2023|official_government|Previdência do Município de Congonhas (PREVCON)|2023-06-13|Lista de empresas credenciadas a receber investimentos do PREVCON (2023)|http://servidor.congonhas.mg.gov.br/intranet02-uploads/lei/ELO-312_2023_57_13-06-2023.pdf|
FONTE|src-mps-lista-exaustiva-2024-05-06|official_government|Ministério da Previdência Social|2024-05-06|Lista Exaustiva de instituições elegíveis para investimentos de RPPS — atualizada em 06/05/2024|https://www.gov.br/previdencia/pt-br/assuntos/rpps/menu-investimentos/arquivos/2023/ListaExaustiva_pdf_22042024.pdf|
FONTE|src-prevcon-nota-esclarecimento-2025-11-19|official_government|Prefeitura Municipal de Congonhas|2025-11-19|Nota de esclarecimento do PREVCON sobre a liquidação do Banco Master|https://www.congonhas.mg.gov.br/index.php/nota-de-esclarecimento-3/|
FONTE|src-noticiasdeararas-2025-11-araprev-29-milhoes-master|press|Notícias de Araras|2025-11|Aplicação de R$ 29 milhões da Araprev no Banco Master não possui garantia do FGC, confirmam normas do Banco Central|https://noticiasdeararas.com.br/2025/11/aplicacao-de-r-29-milhoes-da-araprev-no-banco-master-nao-possui-garantia-do-fgc-confirmam-normas-do-banco-central|
FONTE|src-folhadealagoas-2026-01-20-calamia-condenado-negocio-milionario-iprev|press|Folha de Alagoas|2026-01-20|Banco Master: consultoria do negócio milionário do Iprev é condenada|https://folhadealagoas.com.br/2026/01/20/banco-master-consultoria-do-negocio-milionario-do-iprev-e-condenada/|
FONTE|src-iclnoticias-2026-08-14-consultoria-sete-institutos-232-milhoes|press|ICL Notícias|2026-08-14|Consultoria alvo de operação da PF assessorou fundos que aplicaram R$ 232 mi no Master|https://iclnoticias.com.br/consultoria-fundos-pf-no-master/|
FONTE|src-metropoles-demetrio-vecchioli-2026-creditomercado-donos-condenados|press|Metrópoles (coluna Demétrio Vecchioli)|2026|Consultoria de previdências afetadas pelo Master teve donos condenados por corrupção|https://www.metropoles.com/colunas/demetrio-vecchioli/consultoria-de-previdencias-afetadas-pelo-master-teve-donos-condenados-por-corrupcao|
FONTE|src-jornalcruzeiro-2026-07-cpi-sao-roque-rombo-113-milhoes|press|Jornal Cruzeiro|2026-07|CPI do Banco Master em São Roque aponta rombo de R$ 113 milhões na previdência|https://www.jornalcruzeiro.com.br/sorocaba/regiao/2026/07/amp/763258-cpi-do-banco-master-em-sao-roque-aponta-rombo-de-rs-113-milhoes-na-previdencia.html|
FONTE|src-nttv-2026-08-credito-mercado-nega-orientacao-iprev-maceio|press|NTTV|2026-08|Crédito & Mercado nega ter orientado aportes no Banco Master e contesta versão da PF após buscas no Iprev Maceió|https://www.nttv.com.br/noticia/3845/sao-miguel-dos-campos/noticias/credito-amp-mercado-nega-ter-orientado-aportes-no-banco-master-e-contesta-versao-da-pf-apos-buscas-no-iprev-maceio.html|
FONTE|src-credito-e-mercado-formulario-referencia-cvm|corporate_registry|Crédito e Mercado Engenharia Financeira Ltda.|2022|Formulário de referência da Crédito e Mercado Engenharia Financeira (Resolução CVM 19/2021)|https://www.creditoemercado.com.br/engefin/compliance-engefin/formulario_de_referencia_CM_Engenharia_2022.pdf|
FONTE|src-metropoleonline-2026-cajamar-87-milhoes-master|press|Metrópole Regional|2026|Instituto de Previdência de Cajamar investiu R$ 87 milhões em Letras Financeiras de Banco Master que entrou em liquidação|https://metropoleonline.com.br/instituto-de-previdencia-de-cajamar-investiu-r-87-milhoes-em-letras-financeiras-de-banco-master-que-entrou-em-liquidacao|
FONTE|src-idest-2025-11-19-sgoprev-3-4-milhoes-letra-financeira|press|Idest|2025-11-19|Instituto de Previdência de São Gabriel do Oeste aplicou R$ 3,4 milhões em Letra Financeira do Banco Master|https://idest.com.br/variedade/instituto-de-previdencia-de-sao-gabriel-do-oeste-aplicou-r-34-milhoes-em-letra-financeira-do-banco-master|
FONTE|src-brasil247-2026-01-19-calamia-condenado-gestao-temeraria-iprem-posse|press|Brasil 247|2026-01-19|Justiça condena articulador de aportes municipais no Banco Master por gestão temerária|https://www.brasil247.com/brasil/justica-condena-articulador-de-aportes-municipais-no-banco-master-por-gestao-temeraria|
FONTE|src-metropoles-2026-pf-firma-lobista-inss-posse-master|press|Metrópoles|2026|PF mira lobista do INSS em aporte de Santo Antônio de Posse no Master|https://www.metropoles.com/sao-paulo/pf-firma-lobista-inss-aporte-master|
FONTE|src-metropoles-2026-pf-consultoria-iprev-maceio-favorecer-master|press|Metrópoles (coluna Manoela Alcantara)|2026|PF: consultoria do Iprev de Maceió atuou para favorecer Banco Master|https://www.metropoles.com/colunas/manoela-alcantara/pf-consultoria-do-iprev-de-maceio-atuou-para-favorecer-banco-master|
FONTE|src-estadao-2026-10-21-tce-sp-condena-ex-gestor-sao-roque-prev|press|Estadão (Blog do Fausto Macedo)|2026-10-21|TCE-SP condena ex-gestor do São Roque Prev a devolver R$ 93 milhões aplicados em letras do Master|https://www.estadao.com.br/politica/blog-do-fausto-macedo/tce-sp-condena-ex-gestor-do-sao-roque-prev-a-devolver-r-93-milhoes-aplicados-em-letras-do-master/|
FONTE|src-g1-2026-10-22-tce-sp-julga-irregulares-contas-sao-roque-prev|press|g1 Sorocaba e Jundiaí (TV TEM)|2026-10-22|TCE-SP julga irregulares contas do São Roque Prev e condena ex-presidente a ressarcir R$ 93,1 milhões investidos no Master|https://g1.globo.com/sp/sorocaba-jundiai/noticia/2026/10/22/tce-sp-julga-irregulares-contas-do-sao-roque-prev-e-condena-ex-presidente-a-ressarcir-r-931-milhoes-investidos-no-master.ghtml|

## O que este arquivo não traz

O resto do caso. O acervo inteiro está em https://novelo-master.fausel.adv.br/acervo.txt; cada id acima tem página em https://novelo-master.fausel.adv.br/<tipo>/<id>/.